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                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                      <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

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                                                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                      <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                      <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='o6380iqTVk'></kbd><address id='o6380iqTVk'><style id='o6380iqTVk'></style></address><button id='o6380iqTVk'></button>

                                                                                                                                                                          xmusz.com xmusz.com xmusz.com xmusz.com xmusz.com xmusz.com 百度 新浪 腾讯 网易 土豆 优酷

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                                                                                                                                                                            但究其本质,蒸汽机只是提升动力的工具,而不是工厂本身;在互联网之外的行业里,互联网也只是一项工具,虽然是很厉害的工具,但并不是这个行业本身。

                                                                                                                                                                            金融是最早利用科技提升自身的行业,没有电汇技术的飞速发展就没有现代国际银行业的产生。我国银行业IT系统建设一直以来以极高安全标准和高规格的开发、运营投入著称。从上世纪90年代开始的金融电子化基础建设,到本世纪初网络银行、手机银行等基础建设,乃至近几年在线支付、直销银行领域的跃进,都是不同阶段金融和科技相互融合的结晶。这种融合带来了组织、流程、系统架构多方面的深度变革。传统业务利用互联网技术进行线上延伸后获得了更加长尾的市场拓展,在数据、信息处理能力提升的辅助下,精准营销和风险控制机制进一步优化。

                                                                                                                                                                            然而,金融的本质没有发生根本的改变,经营风险、经营信用、经营资金服务所面临的挑战并未因“+互联网”或“互联网+”而消散,金融行业的风险收益模型也没有发生质变,反而因为新技术的介入,信用在时间、空间上的错配所带来的风险经营压力是增、是减还难以短时间定论。因此,应当由金融经营风险价值的行业本质来有效驾驭工具,而不是为工具所驾驭;应当用穿透的目光审视账户、风险控制等为新科技深度渗透的基础工程。总之,驾驭新时代下的金融,需要“理性的工具”,也需要回归“工具理性”。

                                                                                                                                                                            火,是人类掌握的第一项大规模改造世界的工具;但驭火者,当自慎。

                                                                                                                                                                            杠杆与其支点

                                                                                                                                                                            回望十五年,银联网络成就了海量的交易,巨量的交易中有不少杠杆交易。这些杠杆交易撬起,跌落,既惊心动魄,又让人忧虑。

                                                                                                                                                                            使用工具是人之所以为人的骄傲特质,但滥用工具是人走向疯狂、失败的劣根特性。比如:杠杆。

                                                                                                                                                                            无杠杆,不金融,放大收益的魅力让人目眩神迷:我们得以提前消费,买不起房的有了自己的房子,买不起车的开上了梦想的汽车;我们得以预支未来,小企业实现了吞并大机构的壮举。这些都离不开杠杆四两拨千斤的作用。然而,为什么是“给一个支点我就能撬动整个地球”而不是“给一根棍子我就能撬动整个地球”?因为支点在杠杆的组成要素中更接近本质:支点是杠杆成其为杠杆的原因,否则就只是一根长而无当的棍子;支点的位置和强度,决定了杠杆的力度和能够撬动的对象的质量。放大收益亦放大风险,迷恋杠杆借力者,不可不察!

                                                                                                                                                                            常识告诉我们,债权杠杆的保障是偿债倍数,那个支点的位置取决于足以覆盖利息支出的现金流;股权杠杆的保障是股息净利,那个支点的位置取决于覆盖杠杆成本的未来红利。随意摆弄支点,风险-收益天平自然会发生倾斜,一切超越市场平均风险收益率的暴利都不可能持续,短期的所得必将被累积的风险吞没,我们一再强调“去杠杆”,正因如此。使用杠杆者自会打造力臂,监管者更应重视对支点的研究和规制。

                                                                                                                                                                            支付,本身难以形成杠杆,但是却可以成为撬动金融信用的支点。由于支付比交易更接近现金流向,更了解商业运行的实际内情,是为用户、商户资信“画像”最核心的指标。因此众多机构开始为企业特别是小白用户、小微商户提供以支付数据为支撑的信用支持。支付机构提供了T+0乃至T-n服务,商业银行提供了POS贷业务,还有各种基于账单或个体的分期。这些一定程度上满足了低资信等级、缺乏合格抵押品的用户、企业的临时性、小额资金需求。但是,支点的强度、摆布位置仍然是这条杠杆能否持续成立的关键所在。凡以未来现金流为基准的消费金融、供应链融资及其基础上的证券化,必须特别关注是否存在反复授信及衍生风险,毕竟面对的是传统金融眼中并不是那么合格的客户。意欲向存贷延展的支付业务仍须坚守先收后付、敞口锁定等原则,慎玩杠杆。

                                                                                                                                                                            模式与盈利

                                                                                                                                                                            回望十五年,商业文明进步斐然,容错容败让百业竞放,各种玄妙的运营模式不断闪现。但泥沙俱下,难免有非理性的狂热搅乱春水,我们也几度为自己坚守的四方模式焦虑不安。

                                                                                                                                                                            一个时期以来,创业或转型惯于讨论模式、疏于讨论盈利。然而若不能同时满足用户体验好和运营者盈利的模式都难以持久。这,是一项常识。

                                                                                                                                                                            “我们没有对手,但是我们还不知道怎么赚钱……”模式创新者如是说。资本市场的发展,创业氛围的培育,形成了用户教育先行、市场培育为重、容忍亏损、敢于投入的良好范式,对商业模式的容错率大幅提升,不得不说这是商业文明的进步,基于的是对科技和社会进步的信心。但是,一个好的商业模式归根到底是应当有“自我正反馈”循环效应的:投入-创造-盈利-再投入-再创造-盈利……即便这种盈利不体现在当期。没有盈利,谈什么模式;没有价值创造,何来二次投入和能力再造?

                                                                                                                                                                            近年目睹之怪现状很多,或一补贴就热销、一涨价就冷却,获客成本日益攀升,侵蚀掉商业运营原本就不厚的利润空间;或用户习惯虽然被成功培育,但海量的用户并未显现规模效应,纵然有过亿的用户和正常的定价,依然是做一单赔一单,实现盈亏平衡遥遥无期……于是从to C变成to VC。模式最终兜售的是情怀,估量的是梦想,测算的是市梦率。无论是模式设计者还是投资者,都应探究这样一个问题:究竟怎样的模式是市场培育,怎样的模式是纯粹烧钱?

                                                                                                                                                                            关键在于是否遵循着商业的本质。寄望于打造互联网平台的各种商业模式,大多都是认准了互联网的规模经济效应,但这种效应并不是百试百灵。其中有两项刚性支出就难以在互联网的庇护下消解,即物流成本和营销成本。而降低这两项成本已经非“互联网思维”所长,反而是传统商业经营的强项。考察那些跌落风口的折翼者,我们可以清楚地知道模式的成功与否,不仅取决于用户,更取决于模式的提供者是否有持续运作该模式的能力,要么你有用之不竭的投入,要么你得盈利。因为规模不一定就等于效益,规模效应的释放才是检验成败的试金石。

                                                                                                                                                                            当然,模式不是一成不变的,它应该根据环境的变化而改变,但考虑模式变化后的结果和寻求模式变化本身一样重要。我们的四方模式也应该改变,但不应轻易改变。

                                                                                                                                                                            平台化与专业化

                                                                                                                                                                            回望十五年,我们不只一次因为应坚守卡组织平台,还是应立足平台向发卡收单两端延展而争论。其实,各有美丽,各有无奈。既然你成了你,就应该心无旁骛,做好自己。

                                                                                                                                                                            经济发展史表明,作为社会经济主体的经营性组织一直以两种形态在演进:专业化经营与平台化运作。当然,专业化经营的机构也可以随着其上下延伸成为专业的平台,平台也必须有其平台类的专业。

                                                                                                                                                                            历史与现实中,一个人或一个团队,凭借其一项特殊的技术或技能就可以在某一经济领域的细分市场中做出名堂。我们可以观察到,这种专业化经营要么通过提高劳动生产率,大幅提升生产和交易的效率,要么合并了多个生产交易环节,大幅降低社会生产和交易的成本。专业化经营不以多而全为能,而以少而精的独创性创造价值。而平台化运作是以众多专业化经营的共用交集为基础,以能满足专业化机构的需要而又不进行重复投资为前提而产生的。所以,商业社会中,为专业者众、成平台者寡,平台只能在众多专业化服务实体支撑下而成型。千淘万漉始到金,何其难为!一个好的平台,要有产品、有规则、有品牌、有标准体系,有多元化的参与主体,有增进效率的规模经济,有分工协作的平台秩序,有因势利导的顺时运营。这些道来平常、实则周章的要件,没有经年的淬炼和打磨,怎能经受住生态竞争的大浪淘沙?

                                                                                                                                                                            集市,是人类社会最初形态的平台。倘无地利之便,便无集中之势;倘无人和之气,便无生财之机;倘无琳琅产品,便难通货繁盛;倘无显约明则,便难交易顺达;倘无卓名隆誉,便难八方徕客;倘无近人情、合道理、因时而化的管理调度,倘无贩夫走卒水路交通的周边支持,又何来鼎沸喧腾、货殖天下的热闹集市?筑就一个平台,难!近年可见许许多多试图通过做精垂直然后横向铺开构建平台的专业机构,在这惊险一跃中跌落失足,既未成就价值延伸的平台,又丧失了在专业领域的原有优势,实在令人扼腕。

                                                                                                                                                                            专业转型平台难,平台觊觎专业则更难且不堪。成为平台就意味着对专业价值的放弃。专业化机构从事的是直接的市场细分,是特能的产品和专门的服务;平台化机构的价值创造是间接的,依赖于各专业化的成员机构的整体效率提升。如果平台对专业的利益窥探觊觎、上下其手,终将因专业机构的“用脚投票”而消散无踪。现实中,我们看到许多平台方或撷取利润最丰厚的部分,或上下游全线通吃,以至于平台上的其他专业各方都成为临时的过客,最终因找不到在平台中赖以立足和价值实现的位置而离去。他们支撑着平台,却最终为平台所噬,平台成了“利维坦”。这就是“假的平台”:诱之以开放,烹之以闭环。

                                                                                                                                                                            开放与闭合

                                                                                                                                                                            回望十五年,开放与闭合一直是我们纠结的问题。有时因不够开放而使原本的合作者成了竞争对手,有时又因过度开放接入了不守规矩者,规则受到蹂躏;有时因过度闭合使合作者抱怨,有时又因无法闭合而让无畏者滥用网络。

                                                                                                                                                                            “开放与闭合”是平台的价值来源:只有充分的开放才能带来丰富的生态,平台越开放,参与主体越多,价值链条越长,要素流动越充分,价值生产越大;只有有效的闭合才能带来价值的实现,闭合之处既是交易的终点,也是起点。简言之,平台的价值生产源自开放,平台的价值实现依靠闭合。开放之于平台的价值不言而喻,但闭合的做法多种多样:全系统闭合、价值通吃者有之;规则、标准闭合,在局部业务实现价值者有之;系统全面开放,只在特殊节点实现价值者也有之。闭合的能力取决于平台运作者整合资源、掌握系统的能力,以及平台的不可替代性。

                                                                                                                                                                            真的开放,意味着平台具有足够的包容性、延展性。这种延展改变的是产业的形态和规模,不变的是秩序和格局。2015年12月开始的云闪付实践表明:卡组织生态足以在不增加终端成本负荷的情况下为新参与方留出足够空间。能够带来新的价值,增进客户体验,扩大产业规模的新主体都能在银联的生态里找到自己诉求实现的位置。当然,对于银联来说,过程不易,链条漫长,谈判艰辛。好在过程漫长终有结论,谈判艰辛以致结果均衡!

                                                                                                                                                                            有效闭合,就是要控制价值的链条无序延伸,完成平台和合作方的价值实现,防止延伸过度带来价值消解。参与主体的物流、服务流、信息流、资金流在平台中的传递,带来交换-形成交易-创造效益-产生利益。这每个环节都形成价值,此时平台运作方就要和合作方达成共识,实现交叉闭合,将价值落地。反之,若开放的链条没有价值的闭合,产品、规则、价值越往下传递,离散的趋势越强:当终端的体验差异加大,生态的兼容性下降,最终用户在各种差异和混乱中迷失,各参与主体的协调运作的成本急剧提高,价值链条的传递不复逻辑自洽和持续完整,最终将导致用户背离、生态失血。

                                                                                                                                                                            一个好的平台方,工作的要旨就是统筹:统筹入口、统筹标识、统筹操作规程、统筹用户体验…… 云闪付是移动智能时代银联生态进行的统筹实践,就是要在开放平台下,基于NFC-HCE、全手机方案、二维码和token技术为客户提供优质的支付服务。我们的主要职责就是要发挥卡组织的作用,联合并服务广大发卡机构、受理机构等,协调生态内其他参与主体,围绕客户体验做好各项工作,用规则的统一性克服应用后端的离散趋势,促进“千行千面”但体验统一局面的形成。

                                                                                                                                                                            同时,在开放与闭合之间,不同的平台有不同的选择:或侧重开放,诚愿生态主体极大丰富,宁愿切分自身利益给新进主体也无惧链条延长;或侧重闭合,平台方要掌控一切,不让一分价值流失。开与闭既取决于平台方自身的利益考量,也考验着平台方对利益的定力和度量。卡组织,无疑优选开放,坚持对平台价值的守望。但开放不但要依规,还要依规对进入者有效甄别;开放也不是不要闭合,但闭合处要和合作者好好商量。